化工行业周报:低估值高增长标的是近期投资首选
行业观点
原油:上周国际原油价格先抑后扬,周初价格下滑(其中WTI原油跌破100美元/吨)主要受利比亚石油供应增加以及市场对伊拉克局势的担忧情绪有所减缓所致,随后原油价格以较快速度上涨主要是因为马航事件导致国际局势扑溯迷离,以及美国此前1周原油库存减少753万桶至3.75亿桶。截至周末,布伦特与WTI原油价差从此前1周的6.95美元/桶缩窄至5.12美元/桶。原油价格上涨背景下,相关石化产品除了此前涨幅较多本周有所回落的纯苯外,其他基本收红,其中甲苯和二甲苯涨幅居前。
相关石化产品:因国际形势复杂多变以及库存、经济数据等利好,近几个月原油价格有所上涨,相关石化产品跟随上涨,提请关注近2个月以来涨幅较大的石化相关产品:丁二烯(21%)、PTA(21%)、PX(17%)、双酚A(20%)、苯酚(8%)、甲苯(9%)、纯苯(7%)、己内酰胺(9%)、二甲苯(6%)等。
硫酸钾:价格从年初的3100-3200元/吨上涨至目前的3400元/吨左右,目前硫酸钾货源紧张,原因是加工型工艺的硫酸钾因副产盐酸滞销而一直受限,资源型工艺的国内龙头国投罗钾(产能为140万吨/年)从7月开始检修2个月左右;下游受益于硫基复合肥等较快发展,而施用对象烟草、茶树、果蔬等作物对硫酸钾的需求较好。在目前供需格局下,继续建议积极关注硫酸钾价格走势。
磷肥及上游硫酸:目前磷肥货源偏紧,价格上调。供给端磷酸一铵部分厂家此前检修目前尚未复产,二铵开工率在6-7成;需求端国外采购行情较好且国内秋季用肥将至,目前订单基本上都到8月中下旬。硫酸:因原料硫磺价格上涨,且下游磷肥等产品需求较好,硫酸价格近期上涨幅度较大。
草甘膦:上周四关于新安股份下属工厂涉嫌污染环境案庭审持续15个半小时仍未有结论,充分说明相关部门对环保核查的决心。目前草甘膦主流成交价从6月中旬的约2.65万/吨上移到2.78万/吨左右,考虑到环保成本,2.7万/吨已接近成本线。供给端,从往年来看,夏季草甘膦因检修等原因供应量会相对少点。需求端,此前海外采购积极询盘但实际订单能否跟进还有待观察。
醋酸:此前华东价格从4000元/吨回落到3800元/吨后暂时维稳。具体装置方面,河南义马新源化工醋酸装置因设备故障问题,暂时未有开车计划。华东厂家索普(库存偏低)、吴泾(无库存)均已重新开车,忠信醋酸装置也已开车,逐步恢复产量,华北地区醋酸市场兖矿醋酸装置一套停车检修。总体而言,目前检修不断货源偏紧,后市走势依然看检修情况与需求之间的博弈。
环氧丙烷:此前环氧丙烷(PO)价格从5月底的1.32万/吨一路下滑至7月初的1.18万/吨,与此同时,原料丙烯此前随原油价格走高导致PO厂家成本压力加大,且恰逢部分厂家停产检修,而备受市场关注的吉林神华20万吨新增产能虽开工但产品流向市场速度较为缓慢,受益于以上因素,上周PO价格继续上调至目前的1.23万/吨,下游聚醚需求尚未有明显改善,但也跟随上调价格。