总体而言，美国总统拜登禁止进口俄罗斯石油是雷声大雨点小。这并不意味着不会对一些美国炼油商造成损害。
去年，美国从这个世界第三大产油国进口的原油和石油产品仅占其此类产品进口量的8%。根据Tudor,Pickering,Holt（简称TPH）对美国能源情报署(EnergyInformationAdministration)数据的分析，去年美国从俄罗斯进口的所有原油和石油产品中，有1%由ValeroEnergy进口。俄罗斯原油的其他大型进口商包括埃克森美孚(ExxonMobilCorp.,XOM)、PBFEnergyInc.(PBF)和雪佛龙公司(ChevronCorp.,CVX)，占比分别为17%、8%和7%。
但一些小公司的相对风险敞口要大得多。根据TPH的分析，俄罗斯石油约占ParPacificHoldings(PARR)去年总处理量的1%。该公司上周表示，将暂停为其夏威夷炼油厂购买俄罗斯石油，次日该公司股价下跌约5%。自俄罗斯入侵乌克兰以来，ParPacific的股价累计下跌了.2%，而标普指数中的炼油企业分类指数同期累计上涨3%。尽管去年俄罗斯石油分别占Valero和PBFEnergy处理量的约8%和5%，但这两家公司的股价同期均有所上涨。
禁止进口俄罗斯原油会从两个方面损害炼油商。这将拖累利润率，因为炼油商将需要在本已紧张的原油市场中寻找替代品。目前美国商业原油库存比每年这个时候的五年平均水平低12%左右。在经济合作与发展组织(OECD)的其他国家中，库存也很低。这意味着美国炼油商需要在出价上胜过市场上其他急切的买家。其次，改变通过炼油系统的原油类型会降低生产效率。TPH的股票分析师MatthewBlair指出，如果以前就有更好等级的原油，炼油商可能早就开始使用它们了。
俄罗斯的石油将被什么取代？大致有两种替代品可以考虑。较大的一种包括未精加工成品油，如燃料油，拥有复杂炼油能力的墨西哥湾沿岸炼油厂经过了优化可以使用。来自俄罗斯的较重等级的未精加工油曾帮助取代了委内瑞拉的原油。年实施制裁后，美国炼油商无法再从委内瑞拉进口原油。
有几个替代品可以帮助填补这一缺口，但这将使炼油商付出代价。例如，加拿大重质原油是一种很好的替代品，但RystadEnergy在最近的一份报告中指出，能够处理这种原油的产能有限。值得注意的是，即使在停止进口委内瑞拉石油后，加拿大流入美国的石油也没有明显增加。其他选择包括美国国内生产的重质原油，包括Mars和SouthernGreenCanyon原油，以及来自墨西哥的Maya原油。与一个月前相比，Mars和WesternCanadianSelect原油相对于西得州中质油的折价在收窄。
根据AmericanFuelPetrochemicalManufacturers，俄罗斯原油的较小规模替代品包括：西海岸客户（包括ParPacific在夏威夷的炼油厂）已经在进口的较轻原油品种ESPO，以及数量更少的通过铁路运输的美国原油。进口ESPO是为了替代不断减少的进口尼日利亚轻质低硫原油，这些原油因出现了生产问题而减少。尽管美国本身生产大量轻质原油，但受通往石油生产中心的距离和有限的管道基础设施影响，西海岸客户从美国国内采购的成本很高。
外交*策方面的举措可能会减轻这一冲击。美国正在与委内瑞拉和伊朗分别进行谈判，这可能会使更多重质原油重返市场。相比之下，其他可能的解决方案：暂停实施《琼斯法案》(TheJonesAct)，或者增加输油管道的产能，似乎都不太可行。《钟斯法案》是一项联邦法律，目前使得石油从一个美国港口运往另一个港口的成本很高。
原油价格达到1年高点之际，当前面临的最大风险是，美国对进口俄罗斯石油的禁令可能迫使欧洲效仿（英国已经表示将在年底前逐步停止进口俄罗斯石油），或者促使俄罗斯开始限制石油出口以作为反制。这将给全球原油价格带来更大上升压力。如果油价达到美国人整体开始减少消费的水平，炼油商要担心的就远不止是物流问题了。
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