摘要：集装箱运输、干散货运输、油轮运输三大主流航运市场基本面分析。
一、航运市场简介：主要分为集装箱运输、干散货运输、油轮运输三大主流细分市场
航运本质在于全球化产业链分工：全球化产业链分工。
形成一个三元结构的体系：消费国，生产国，资源国三大主体。
典型的消费国，如美国、欧洲等。典型的生产国，如中国，德国，日本，韩国等国。典型的资源国，则是俄罗斯，中东石油国，巴西，澳大利亚，委内瑞拉等国。
资源国一一生产国一一消费国链条形成三大主流航运细分市场，分别为集装箱运输、干散货运输、油轮运输。
1）资源国一一生产国：干散货运输+油轮运输。其中，干散货船主要运送能源、矿石、煤炭、农产品等原材料；油轮船主要运送原油、成品油。
2）生产国一一消费国：集装箱运输。其中，集装箱船主要运送家电、汽车等制成品。
二、集装箱运输：北美补库周期即将结束，明年港口拥堵现象或缓解
1、北美、欧洲需求是集装箱运输的主要需求来源
集运三大主干航线为：远东一北美航线、远东一欧洲航线、大西洋航线，运货量占全球比重分别为15.6%、14.4%、3.9%，北美与欧洲需求对集装箱运输市场需求影响较大。
2、上海出口集装箱运价指数（SCFI）为集装箱运价的代表指数
上海出口集装箱运价指数（SCFI）是反映上海出口集装箱即期运输市场运价变化的指数，包括13条分航线市场运价（指数）和综合指数。
上海出口集装箱运价指数（SCFI）反应的是即期市场价格，也就是市场当下的价格，反映了当前市场集装箱运价的即时表现。
3、集装箱运输景气周期的案例：年6月以来北美、欧洲的补库周期
年6月以来，疫情带来全球港口缺工人，并导致港口效率低下、拥堵现象持续加剧，集装箱一箱难求、有效运力极度短缺现象带来海运运价持续上涨。同时，疫情导致北美、欧洲复工复产进度持续低于预期，国内出口需求大增，进一步带来集装箱运输需求增加。集装箱运输相关公司业绩大幅增长。
年6月以来，上海出口集装箱运价指数（SCFI）累计上涨约.32%，年1-8月全国集装箱吞吐量较去年同期增长10.4%，中远海控年上半年净利润同比增长.31%。
4、当前集装箱运输基本面及展望：北美补库周期即将结束，港口拥堵现象或缓解
当前仍是集运旺季，但距离结束仅1个月左右的时间。12月份是国外新年，海外备货意愿充足，11月前海外会抓紧备货，带来11月前海运需求仍旺盛，但11月后，旺季或走弱。集装箱吞吐量数据也呈现出疲软的趋势，年7月全国港口集装箱吞吐量环比下降2.27%，连续两月下降，同比下降0.46%，虽然8月数据有回暖，但较前期高增长已经明显走弱。
疫情最差时期过去，北美港口拥堵现象或缓解、复工复产进度预计加快。6月下旬，新冠变异病*“德尔塔（Delta）”病株逐渐蔓延至全球，使得港口拥堵加剧。当前“德尔塔（Delta）”病株影响最差时期已过去，国外复工复产进度预计加快，对国内产成品需求有所下降。近期美西港口计划提升美国港口疏运效率，港口拥堵现象或缓解，运价进一步大涨可能性下降。
对于中远海控而言，全国港口集：装箱吞吐量与中远海控吞吐量具有相关性，意味着中远海控经营高增现象也在走弱。虽然集装箱运价目前仍在增长，但进一步大涨可能性已然不大，中远海控前三个季度的高速增长或难以维持。